“新股下周可能就要发行。”这是上周初某基金公司策略会的重点讨论内容。在基金经理丁晓(化名)的会议记录本上，记者看到该公司此轮打新的战略方针：“低调、奢华、有内涵”；加强对拟上市公司的调研分析，则是此轮新股投资的重点策略之一。

  机构加强

  对拟上市公司调研

  在上一轮打新中，丁晓所在公司斩获良多。于是，对此轮新股投资，公司更加积极。“但在新规则下，打新的策略肯定会有所调整。”丁晓说，加强对拟上市公司的调研分析，是自己对此轮新股投资的重点策略之一。“从市场空间、竞争格局、公司质地等方面，对拟上市公司进行调查分析，严格筛选优质标的，以便参与询价。”

  “要对拟上市公司的可比公司估值区间进行锁定，在该区间内进行报价；并对新股发行与老股减持比例、承销费率等关键变量进行分析，从而提高中签率。”丁晓称，打新策略总体是以基本面估值定价、模型测算为主；中签后，分配是按照同公司不同产品的申报量进行等比例分配，公司没有自主分配权，主要是看产品自身的申报量。

  具体到新股投资，丁晓透露，从目前预披露的公司看，比较看好品牌消费、高端装备、医药生物板块；在投资节奏上，四季度前发行的新股都会积极参与。

  报价能力受考验

  基金经理张林向记者透露，在上轮新股发行过程中，不少机构推出打新产品并高调宣传，不仅影响了市场情绪，而且受到监管层调查。“因此，低调是我们参与此轮打新的首要方针。

  “除了要有低调参与的态度外，更要有较强的报价能力。”张林表示，证监会3月底发布的《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》中增加了网下投资者参与报价时应持有一定金额的非限售股份的要求，同时对机构的报价能力提出了更高要求。

  根据《决定》，网下投资者报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。非个人投资者应当以机构为单位进行报价。“即把原规定中的‘一个产品三个价’改成‘一个公司一个价’。”张林举例说，按照原规定，A公司若有3个基金产品，那么3个产品均可参与报价，而且每个产品可报3个价，这样A公司便有9个报价。“现在新规定明确，不论公司有多少产品，每个公司只能有一个报价，接下来考验的便是机构的报价能力了。”

  超低仓位待开闸

  面对即将开启的IPO，集中资金打新成为不少机构的投资首选。“集中火力打新、炒新成为行业内的共识。”丁晓说，预计新股不败的神话将继续上演。目前已有不少基金产品调低了仓位，等着打新。他所负责的混合型基金正在以超低仓位等待IPO开闸的那一刻。

  从业多年的基金经理王栋(化名)则认为，除了打新，下半年的炒新行情同样值得期待。“打新的中签率很低，手头还会剩大把的资金。不管有没有打着，炒新也是必须的。”

  在王栋看来，每年都会有一波“吃饭”行情，今年下半年应该也会出现，而新股是比较确定的机会。对于新股投资的风险，王栋有着自己的独到看法。“貌似风险很大，其实不然。除了IPO政策对于市场的呵护，新股发行市盈率预计会比较低，更要看到当前的资金偏好就是炒小、炒新。”据《中国证券报》