自8月4日市场创出反弹高点以来，沪深两市股指出现了大幅跳水，上证指数跌幅超过20%。统计显示，2008年8月以来公告定向增发预案，且还未实施的公司共有226家，其中已有48只股票9月1日的收盘价处于定向增发价格下限之下。

　　考虑除权因素，目前股价低于定向增发预案中的增发价下限幅度最大的四家公司分别为，云天化、西南证券、苏宁环球和力诺太阳，幅度分别为64.05%、23.69%、21.49%和21.34%。另外，招商地产等16家公司的跌破幅度在10%-20%之间。

　　由于市场前期不断反弹创新高，上市公司再融资也跟着提速，融资规模逐步放大。截至9月1日收盘，已经跌破定向增发预案中增发价下限的48家公司，拟定向增发72.83亿股，再融资规模约为777.96亿元。

　　近年来，上市公司通过定向增发购买股权资产，进行资产重组的情况越来越多，并且，由于所购资产庞大，增发规模也比一般募集现金公司的增发规模要大。上述48家公司中，有10家公司涉及大股东以资产认购方式进行定向增发。如云天化拟定向增发购买资产的规模达到80亿元左右，而莱钢股份为72.6亿元，上海建工为51.99亿元。由于这些公司定向增发涉及公司资产重组，所以因市价过低而导致定向增发难以实施，对公司经营活动将造成重大影响。

　　在拟进行定向增发募集现金的上市公司中，西南证券募资规模最大，公司拟向特定对象非公开发行的股票合计不超过50000万股，发行价格不低于18.70元/股，募集资金总额预计60亿元。此外，招商地产、苏宁环球和华新水泥拟募集资金也在40亿元左右。由于募集现金公司定向增发的对象涉及机构投资者较多，公司股价过低，在很大程度上影响了机构投资者的认购热情。

　　今年以来已实施定向增发的77家公司中，已有10家公司跌破定向增发价。其中，破发幅度最大的是振华重工，其9月1日的收盘价为9.61元，而除权后的定向增发价格为13.65元，两者之间的价差达4.04元，破发幅度为29.6%。天保基建、诚志股份、锦州港、攀钢钢钒的破发幅度也在15%以上。由于8月以来，地产股调整幅度较大，已经实施定向增发的保利地产和金地集团也相继破发，破发幅度均在10%以上。

　　分析人士认为，在市场大幅震荡之时，破发现象较难避免，而对于一些基本面较好，成长性较高的股票，这是普通投资者低于机构投资者介入的一次良机。据《中国证券报》

　　股价低于增发价下限的部分公司

股票代码    股票简称    9月1日                 增发发行价                拟增发发行                 预案公告日期

                        收盘价（元）            下限（元）                数量（万股）                    

600369     西南证券    14.27                 18.7                     50000                     2009-8-18

000718     苏宁环球    10.52                 13.4                     38000                     2009-7-21

600885     力诺太阳    8.33                    10.59                     9742.08                     2008-8-20

000024     招商地产    22.6                    28.12                     20000                     2009-7-25

600503     华丽家族    10.82                 13.25                     10000                     2009-8-12

600100     同方股份    13.35                 16.32                     1688                        2009-6-23

002012     凯恩股份    7.02                    8.51                     4000                        2009-5-16

600236     桂冠电力    6.76                    8.18                     14900                     2009-6-5

000009     中国宝安    9.38                    11.17                     10000                     2009-8-26

002016     世荣兆业    6.83                    8.12                     10100                     2009-7-28

600643     爱建股份    10.39                 12.21                     待定                        2009-8-12

600368     五洲交通    5.61                    6.59                     20000                     2009-7-28

000671     阳光城     18.56                 21.58                     7500                        2009-7-20

600102     莱钢股份    9.77                    11.3                     64248                     2009-8-7

002111     威海广泰    14.46                 16.59                     400                         2009-7-28

600170     上海建工    12.66                 14.52                     35806                     2009-7-31

000679     大连友谊    13.51                 15.24                     6000                        2009-7-30

000506     ＳＴ中润    6.76                    7.47                     13000                     2009-7-23

600603     ＳＴ兴业    6.34                    6.98                     待定                        2009-6-26

600507     长力股份    7.61                    8.35                     13200                     2009-8-27

600801     华新水泥    18.68                 20.39                     20000                     2009-6-26

002089     新海宜     9.95                    10.84                     4000                        2009-8-1

600458     时代新材    12.47                 13.55                     6000                        2009-6-12

600082     海泰发展    6.83                    7.42                     12924.51                    2009-7-28