截至昨日，股指期货已经走过了整整14个交易日，并且很快就在5月份迎来“满月”。对于5月份期指的走向，市场的焦点集中在三个热门话题上：地产金融板块是否会压低期指？摩拳擦掌的机构“正规军”入场将对期指产生怎样的影响？5月21日是否会出现传说中的“交割日行情”？

　　猜想一：金融地产走低使期指空方占优？

　　地产银行股近来不断下挫，截至5月5日，沪深300指数中金融服务的权重是31.5%，房地产的权重是5.91%，可以说，股指期货的标的物中，金融地产毫无疑问是第一大板块。

　　专家表示，如果沪深300现货指数走势不容乐观，5月份沪深300股指期货的走势也应该仍是空方占据主流。

　　猜想二：机构“正规军”入场是否影响期指？

　　券商基金进入股指期货指日可待，这将会给市场带来怎样的变化？“最大的影响就是，期现之间的价差不会那么大了，其次就是日内交易的比例会降低，”东方证券分析师高子剑表示，首先随着大量来自机构的套利资金涌入，目前存在的巨大套利空间将被弥合，高升水的现象将不存在。

　　其次，机构主要是以套保或者套利交易为主，届时股指期货的持仓量会大量增加，而T+0的比例会减少。

　　对于市场传言的“机构入场做空大盘”的说法，高子剑认为，“机构如果看空，没有股指它们一样还是会买，而参与股指期货相反还能分流现货的抛压，看空的机构完全可以卖出期货，而不用抛出现货。”

　　猜想三：“交割日行情”是否会出现？

　　本月21日，股指期货将迎来历史上第一个交割日。根据交易规则，每月的第三个星期五为5月合约的交割日，届时，套利者必须平仓、套期保值者则需要移仓、加上投机交易者的参与，多种力量和运作都将集中在最后结算日进行交割结算，是否会导致合约价格大幅波动？

　　高子剑表示，从历史上看，如果在交割日之前的持仓一直不减少，并且近远月价差有异动，那么表明可能有资金想要在交割日“有所行动”。不过从目前5月合约的结构来看，由于持仓还较小，并且近远月价差也很合理，因此届时出现大幅波动的可能不大。专家表示，一般投资者应考虑在交割日到来之前平仓，避免在交割日过多交易。 快报记者 叶苗